Strike Février 2023
Psychologiquement, les débuts pour l’année sont souvent propices à l’investissement, surtout quand le millésime précédent a tourné au naufrage. C’est ce qui se produit sur cet enchaînement 2022 / 2023. Les marchés actions sont dopés au « verre à moitié plein ». L’inflation ralentit, la météo a offert à la vieille Europe un répit inattendu sur le front énergétique et les indicateurs économiques continuent à défier les alertes à la récession et à la stagflation. Parallèlement, la Chine a l’aspect de sortir de sa torpeur, ce qui peut aider l’économie mondiale à traverser les remous qui se profilent encore à l’horizon.
Pour autant, il me faut rappeler maintenant que le petit dej chinois est une thématique que les stratèges sortent fréquemment de leur chapeau, avec un historique discutable lors des dernières décennies. Sur 10 ans, le Hang Seng est évidemment en territoire négatif en dépit du gros rebond amorcé fin 2022 et le MSCI Chinois s’offre un petit gain de 10 %. Dans le même temps, le S&P 500 américain a bondi de 170 % et le Stoxx Europe 600 européen de 60 %. Il y a bien eu des envolées spectaculaires… mais elles ont été suivies de gamelles mémorables. En réalité, l’arlésienne que chaque personne attend, c’est un virage politique carrément pro-économie de la Chine. Les sujets historiques comme « l’atelier des gens » touchent à leur fin et le bras de fer engagé avec les États-Unis a changé la donne. Quant aux relais de croissance mis en place jusque-là, ils n’ont pas encore tenu leurs promesses.
Mais un électrochoc s’est sans doute produit mi-janvier : Pékin a annoncé une croissance de 3 % au titre de l’année 2022, le chiffre le plus faible à partir de 1976, si l’on fait exception de l’année 2020, marquée par les confinements. Les autorités espéraient 5,5 % en début pour l’année. Le pays n’a plus besoin pour l’afficher plus de 8 % de croissance annuelle pour produire des emplois capables pour l’absorber l’exode rural des dernières décennies. Mais elle ne peut pas se permettre aussi de descendre trop bas. Concomitamment, la Chine a annoncé une baisse de population, la 1ère à partir de les suites de la grande famine de 1959. Jusqu’à présent, le parti communiste a surtout adopté des mesurettes. Les investisseurs, une fois de plus, espèrent que Pékin va pour finir sortir l’artillerie (économique) lourde. Je vous donne rendez-vous dans un an pour réaliser un bilan du petit dej chinois.
Patrick Rejaunier
© 2023 zonebourse.com, 19 janvier 2023
LES DONNÉES RELATIVES AUX PERFORMANCES PASSÉES ONT TRAIT À DES PÉRIODES PASSÉES ET NE SONT PAS UN INDICATEUR FIABLE DES RÉSULTATS FUTURS. CECI EST VALABLE ÉGALEMENT POUR CE QUI EST DES DONNÉES HISTORIQUES DE MARCHÉ.
